IRR là gì? Đặc điểm và mỗi liên quan giữa IRR và NPV

0
2943

Một doanh nghiệp để có thể đánh giá là hoạt động tốt hay không, khả năng đầu tư vào đó như thế nào thì có khá nhiều cách thức khác nhau, một trong số đó là nhìn vào những báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh cũng như báo cáo tài chính từ doanh nghiệp. Bài viết sẽ cung cấp thông tin về chỉ số IRR cũng như cách tính, các đặc điểm và mối liên quan giữa IRR và NPV.

1. Chỉ số IRR là gì?

IRR là viết ngắn gọn của cụm từ tiếng anh Rate of Return, tức tỷ lệ hoàn vốn nội bộ. Đây là một hệ số được dùng để phân tích tài chính nhằm tính toán khả năng sinh lời của số tiền đầu tư. Hệ số IRR là mức chiết khấu làm cho NPV của các dòng tiền bằng 0.

Ví dụ: một khoản vốn đầu tư có thể được xem là hệ số IRR là 10%. Điều đó thể hiện rằng một số tiền bỏ vào sẽ sinh ra tỷ suất lợi nhuận mỗi năm là 10% trong suốt vòng đời của nó.

Hiểu theo một cách khác thì đây là tỷ suất sinh lời kép mỗi năm dự kiến sẽ thu về được dựa trên một dự ản hay số tiền góp vốn. Nó được tính toán bỏ đi những yếu tố ngoại vi như lạm phát hay chi phí vốn. Đây là lý do vì sao hệ số này là nội bộ. Bạn cũng có thể xem IRR là hệ số lãi suất mà doanh nghiệp cần đạt đến nhằm hòa vốn khi góp tiền vào vốn mới.

irr
IRR là gì?

2. Cách tính chỉ số IRR

IRR được tính dựa trên cách để tính NPV. Như đã nói, IRR phản ánh thông qua sự cân bằng tổng giá trị hiện tại của dòng tiền ở thời gian tới bỏ đi khoản góp vốn ban đầu bằng 0. Do chúng ta đang xử lý một biết chưa xác định, đó là phương trình đại số theo công thức như hình dưới:

irr
Cách tính IRR

Trong đó

Co: Tổng chi phí góp vốn từ đầu (năm 0)

Ct: Dòng tiền thuần ở thời điểm t (thường tính theo năm)

IRR: Tỷ lệ hoàn vốn nội bộ

t: Thời gian dự án thực hiện

NPV: Giá trị hiện tại ròng

Hệ số IRR này càng lớn thì số tiền góp vốn đầu tư càng khao khát được thực hiện. IRR là sự thống nhất với những khoản tiền góp vốn theo nhiều hình thức không giống nhau. Vì vậy, IRR có thể được dùng nhằm xếp thứ hạng nhiều khoản góp vốn hay dự án cơ hội trên cơ sở tương đối giống nhau. Nhìn chung thì khó so sánh những sự lựa chọn đầu tư, khoản nào có IRR lớn nhất thì được cân nhắc là tối ưu nhất.

3. IRR được sử dụng như thế nào?

Các nhà quản trị có thể sử dụng hiệu suất IRR này nhằm đặt lên bàn cân những khoản góp vốn khác nhau, từ đó quyết định các dự án đầu tư nào nên được bỏ tiền và tài trợ còn các dự án nào nên loại bỏ. Ví dụ như IRR có thể hỗ trợ nhà quản trị xác định giữa việc nâng cấp trang thiết bị hay thúc đẩy phát triển sản phẩm.

Những doanh nghiệp hay đưa ra một tỷ lệ IRR tối thiểu cần thiết cho những khoản tiền đầu tư. Nếu một dự án được đưa ra không thể cho tỷ lệ IRR lớn hơn mức hoàn vốn ít nhất thì dự án này khả năng cao bị loại bỏ từ đầu.

Giống như vậy, IRR của một dự án cần vượt qua mức phí vốn hay lãi suất của một số tiền vay được đưa ra nhằm đầu tư cho số tiền góp vốn. IRR nhỏ hơn chi phí vốn có khả năng làm dự án thất bại.

Nhà đầu tư có khả năng tận dụng hệ số IRR nhằm tính được lợi tức kỳ vọng khi giao dịch cổ phiếu. Nó còn có thể được dùng để tính mức lợi tức của trái phiếu ở thời điểm đáo hạn và còn có thể dùng để quản trị rủi ro và lợi ích khi giao dịch bất động sản.

Những nhà đầu tư mạo hiểm và các nhà đầu tư cổ phần tư nhân dùng hệ số IRR nhằm phân tích những khoản tài trợ vào những doanh nghiệp, IRR có thích hợp với các trường hợp dính đến việc bỏ vào một lần tiền mặt. Sau đó một hay nhiều lần lấy về tiền mặt theo thời gian.

4. Mối quan hệ giữa IRR VÀ NPV

Nhìn tổng thể thì IRR sẽ hỗ trợ doanh nghiệp hình dung được dễ dàng hơn do phản ánh được tỷ lệ % cụ thể còn NPV sẽ khó mường tượng hơn do nó phản ánh qua tiền. Vì vậy trước khi tiến hành một dự án người hay sử dụng cả hai hệ số IRR và NPV nhằm phân tích dự án hay phương pháp đó.

irr
Mối tương quan giữa IRR và NPV

So với NPV điểm yếu của chỉ số IRR là gì?

Nếu xét hai hệ số IRR và NPV trong cùng một điều kiện thì sẽ cho ra một kết quả tương tự nhau. Tuy nhiên trong nhiều tình huống IRR không tối ưu khi so với NPV trong tính toán. Ưu điểm của IRR cũng chính là nhược điểm của phương pháp này, do nó chỉ áp dụng một tỷ lệ chiết khấu nhằm phân tích những phương án, dự án tài trợ.

Khi có nhu cầu phân tích những dự án đầu tư có điều kiện giống nhau: cùng mức chiết khấu và dòng tiền tương lai, giống thời gian tiến hành,… thì hệ số IRR sẽ là cách đánh giá tối ưu.

Mặc dù vậy, hệ số chiết khấu vẫn luôn thay đổi liên tục theo thời gian do đó khi mà IRR không tính được sự thay đổi theo mức chiết khấu thì không thích hợp để tính những dự án thời gian dài.

Còn khi tính qua NPV, cách thức này cho phép các công ty dùng những mức chiết khấu không giống nhau mà không dẫn đến sai sót. Bên cạnh đó, không nhất thiết so sánh NPV với những chỉ số còn lại, khi mà NPV>0 nghĩa là dự án có tiềm năng về tài chính. Vì vậy, trong những dự án thời gian dài thì NPV sẽ được sử dụng sẽ đúng hơn.

5. Ưu điểm của IRR

Đầu tiên, IRR được tính không quá khó, không bị ảnh hưởng bởi vốn. Ngoài ra, nó được tính dựa vào tỷ lệ phần trăm. Do đó mà những nhà đầu tư nhỏ và vừa có khả năng đối chiếu thông qua IRR, so sánh xem dự án nào sẽ có hiệu quả sinh lời hơn.

IRR được sinh ra nhằm mục tiêu ban đầu để xem thử lãi suất cao nhất mà công ty chủ đầu tư có khả năng đáp ứng là bao nhiêu. Từ đó mà đưa ra các chiến thuật hiệu quả cho việc xác định ngưỡng lãi thích hợp.

Vì dễ tính toán nên IRR sẽ cực kỳ thuận lợi trong việc so sánh khả năng đầu tư, cho biết được khả năng sinh lời của dự án.

irr
Ưu điểm của IRR

Đưa ra được gợi ý cho việc chọn lựa mức lãi cho dự án, tỷ lệ IRR có thể thể hiện mức lãi lớn nhất mà dự án có khả năng chịu được.

6. Nhược điểm của chỉ số IRR

Một nhược điểm khó thấy của IRR đó là không tính toán được quy mô tuyệt đối của khoản tài trợ hay lợi tức. Nghĩa là nó có khả năng ưu tiên những khoản tiền góp vốn nhỏ hơn so với khoản tiền lớn hơn. Điều này làm cho nhiều nhà đầu tư bỏ qua các dự án kinh doanh có lợi.

Ví dụ như với khoản tài trợ 100 USD mang lại 300USD trong một năm có IRR tối ưu hơn khoản tài trợ 10.000USD thi về 20.000USD trong 1 năm. Nhưng những khoản tài trợ 10.000USD sẽ có ảnh hưởng tốt hơn nhiều đến giá trị của các trader.

Để chống lại các hạn chế của IRR, những nhà đầu tư nên nhìn vào NPV. Cả hai sẽ giúp xác định lẫn nhau rằng khoản tài trợ nào có ảnh hưởng tốt cao hơn và đem về tỷ suất sinh lời lớn hơn.

Lời kết

Và đó là những thông tin về chỉ số IRR mà bạn cần quan tâm. Nếu là một nhà đầu tư đi theo xu hướng dài hạn, bạn muốn thật sự bỏ tiền vào cho sự phát triển của một doanh nghiệp thì cần phải xem xét rất nhiều thông tin và IRR là một trong cách chỉ số quan trọng đó.

BÌNH LUẬN

Vui lòng nhập bình luận của bạn
Vui lòng nhập tên của bạn ở đây